1937年，北平沦陷。京剧名角儿商鹤鸣是“云升社”的台柱子，以男扮女装的旦角闻名。日本人强令他演出“慰问戏”，否则就查封剧院。商鹤鸣以“不收女徒”的祖训为由拒绝，却被要求必须教出一位能登台的女旦。一个名叫沈苓的年轻女子出现，自称是戏迷，硬是通过层层考验成为商鹤鸣的唯一女弟子。沈苓天赋极高，商鹤鸣倾囊相授，却逐渐发现她练习的某些唱腔和身段隐藏着传递情报的密文。当沈苓的真实身份暴露，商鹤鸣面临一个抉择：是保全自己，还是用一场惊世骇俗的堂会演出，帮助她完成最后的任务。
戏曲元素与谍战悬疑结合得天衣无缝。每一场练功戏都既是艺术教学，又是暗号传递。男主角的眼神戏绝了，从对女徒的嫌弃到欣赏再到悲悯，层层递进。最后一场“凤还巢”的演出，戏中戏与现实交叠，催人泪下。
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